Altas tasas de inflación e interés.

El frente de la tormenta inflacionaria está aquí, sin embargo, la Fed solo está insinuando que comenzará a permitir que las tasas de interés aumenten en el futuro. La única «acción» de la Fed hasta ahora ha sido un modesto avance a la línea de salida. Revelado en el acta de la reunión fue el último: marzo – tal vez. Mientras tanto, los halcones de la inflación gritan: «¡Hazlo!» Mientras piensan para sí mismos: «Es demasiado tarde».

¿Pero la tasa de inflación no baja una vez que se disipan los problemas de suministro, escasez y Covid?

Esa esperanza puede ser la razón por la cual la Fed continúa vacilando. Sin embargo, los números básicos dicen lo contrario.

La tasa de inflación del IPC del 7 % para 2021 (5,5 % sin alimentos ni energía) ayudó a despertar el problema en la mente de todos, incluidos los gobernadores de la Fed. Sin embargo, esta tasa tiene algunos altibajos y los efectos de Covid son ampliamente discutidos.

Para obtener más información sobre estos efectos, consulte Comunicado de prensa de la BLM del 12 de enero. La primera tabla muestra los datos de los componentes de la canasta de mercado – pesos y cambios de precios. Las muchas áreas que no tienen efectos inusuales de demanda/oferta muestran que los aumentos de precios se concentran alrededor del 4%. En otras palabras, incluso cuando soluciona los problemas de la cadena de suministro, la escasez de producción y la ausencia de Covid, no parece que la inflación baje al 2%.

Por lo tanto, la Fed debe tomar medidas para amortiguar el entorno inflacionario que está siendo respaldado por las persistentes políticas laxas y de dinero fácil de la Fed.

Los remedios de la Reserva Federal no son incorrectos: simplemente llegaron demasiado tarde

«afilar» Significa un retiro gradual de las compras de bonos por parte de la Reserva Federal. (La compra de bonos aumenta la oferta monetaria porque la Reserva Federal paga los bonos creando nuevos depósitos a la vista). Lo que es más importante, la reducción gradual significa menos «flexibilización cuantitativa» (QE). Esto no significa participar en «QT» (estrés cuantitativo). Entonces, cuando la Reserva Federal finalmente deja de comprar bonos, simplemente significa que la Reserva Federal ya no está relajando, es decir, está adoptando una postura neutral.

Sin embargo, todavía hay un problema. Todo el exceso de dinero favorable a la inflación de compras anteriores en la enorme cartera de la Fed permanece en el sistema financiero. Esto nos lleva a…

«Reducir el portapapeles» es un qt. Reflexión que extrae dinero del sistema financiero a través de vencimientos de bonos y ventas de bonos antes de su vencimiento. La velocidad de esta reducción de cartera determinará la efectividad antiinflacionaria por parte de la Fed. El plan débil prolongado enviará una señal de que se mantiene el riesgo de una mayor inflación.

Ahora a las tasas de interés…

«Subir las tasas de interés» También consta de dos partes:

cortar la flexibilización cuantitativa El primer paso en la expansión cuantitativa. Es el aumento de tasas de interés inusualmente bajas a tasas de interés «normales» establecidas por el mercado. Cuando las tasas vuelvan a la normalidad, la Fed será neutral. Pero esto no sería una postura antiinflacionaria. Para llegar allí, la Fed necesita involucrarse en…

aumentar qt Este ajuste es el resultado de que la Reserva Federal empuja las tasas de interés por encima del nivel de tasa de interés «normal». ¿Debería la Reserva Federal hacer esto? Depende de cómo será el entorno económico y financiero cuando los precios vuelvan a la normalidad.

El abismo aterrador al que se enfrenta la Reserva Federal

Para la Fed es más fácil hablar de las acciones anteriores que implementarlas. ¿Puede la Fed mantener un sistema financiero saludable (el objetivo principal de la Fed) mientras revierte catorce años de exceso? Hay muchas razones por las que la Reserva Federal podría desencadenar una tormenta financiera que se extendería a empresas y consumidores. (El escenario aterrador es lo que sucedería cuando todos los demás países que siguieron el enrutamiento fácil del dinero de la Reserva Federal tomaron las mismas medidas).

En cambio, al seguir un tímido plan de acción, la Reserva Federal enfrenta la perspectiva de una inflación galopante, tasas de interés que se disparan y todos los males que crea el entorno.

En pocas palabras: la Reserva Federal ha estado dudando durante mucho tiempo: el futuro ahora parece mucho más sombrío

Piense en esto: Wall Street, los bancos, las corporaciones, los gobiernos y todas las demás organizaciones están llenos de empleados, gerentes y funcionarios cuyas carreras abarcan los últimos 14 años. Esto significa que su comprensión de las “finanzas normales” ha sido distorsionada por esta experiencia a largo plazo. Entonces, cuando las condiciones se alejen de ese entorno creado por la Reserva Federal, la nueva realidad basada en el mercado parecerá sesgada: incorrecta, precaria y necesitada de arreglo.

¿Resultados? ¿Colapso financiero o negocios como siempre, pero con ajustes?

¿A quién conoces? Tenemos que esperar y ver. El primer paso de la próxima saga al frente de la Fed. La retroalimentación sobre lo que hacen (o no hacen) indicará lo que les espera.

Desde New York Times (Opinión – artículo invitado de William de Cohan – 15 de junio de 2021),»La Reserva Federal no puede controlar al Monstruo del Dinero Fácil«

«No está claro si la Reserva Federal tiene la voluntad, o la capacidad, de poner fin a todo esto. O si incluso sabe cómo reducir su programa de compra de bonos sin elevar las tasas de interés, sofocando la incipiente recuperación económica y asustando a todos». que ahora es adicto a las tasas de interés bajas».